打造國內 的煤炭干燥企業(yè)，煤炭干燥廠家東鼎干燥與您一起關注煤炭行業(yè)發(fā)展，鄭州東鼎干燥是國內專業(yè)從事煤泥烘干機、褐煤烘干機設備研發(fā)制造的企業(yè)，我司的低價煤烘干技術行業(yè)領先，褐煤烘干機蒙煤烘干機在業(yè)內得到廣泛推廣。多重利好因素,4季度煤炭價格有望企穩(wěn)回升
歷史上9月多為水電占比高點,4季度水電沖擊有望緩解,提振煤炭需求。目前冬儲已經開始,港口出貨情況良好,煤價基本穩(wěn)定。大秦線秋季檢修推遲至國慶之后,檢修完成前,煤價有望繼續(xù)維持穩(wěn)中有升態(tài)勢。

小礦產量回落,供給收縮有助煤價企穩(wěn),但高庫存仍將壓制坑口煤價。運銷協(xié)會數據顯示8月份全國原煤產量環(huán)比減少1800萬噸,國有重點煤礦產量基本穩(wěn)定,產量減少主要是由于小礦限產、停產。我們認為,一方面利潤下降,小企業(yè)主動限產、停產;另一方面,近期礦難頻發(fā),不利于營造10月中旬大型會議前的穩(wěn)定氛圍,安全檢查和行政性停產加速產量下降。預計9、10月產量仍將維持下降趨勢,有利實現供需平衡,但煤礦庫存較高將壓制坑口煤價。中期:供需逐步均衡,煤價以穩(wěn)為主,向下風險已經大幅釋放需求下行空間不大,產量收縮供需逐步實現均衡,預計煤價以穩(wěn)為主。受房地產新開工回升影響,8月固投新開工累計同比有所回升,固投增速也基本穩(wěn)定。

隨著投資企穩(wěn),發(fā)電量同比回落概率不大,而今年汛期水電占比已經處于歷史較高水平,明年進一步提升空間較小,火電行業(yè)煤炭需求下降概率較校在國內產量下降,進口煤價格優(yōu)勢不明顯的情況下,煤炭供給收縮,逐步實現供需平衡,預計煤價以穩(wěn)為主。

國際流動性改善利好緩慢釋放,煤價反應滯后歐美日聯(lián)手貨幣寬松,流動性實質改善對煤價的支撐作用將逐步見效,但煤價反應可能相對滯后。繼歐央行決定購買債券后,美聯(lián)儲于9月13日決定推出QE3,日本央行也于19日決定擴大購債規(guī)模,世界主要經濟體接連實施貨幣寬松政策,流動性改善可期,利好煤炭等資源品。但是,煤炭金融屬性較弱,受流動性寬松預期影響較小,煤價上漲需待流動性實際改善,甚至可能有所滯后。此外,流動性的影響較為長期,短期內供需仍將是煤價的主導因素。

基本面短期小幅改善,但預期不改,估值提升空間有限我們認為隨著供需逐步實現均衡,以及流動性改善預期,煤炭基本面短期內存在小幅改善。但是,對電力和鋼鐵等主要下游需求增長放緩的預期仍未改變;對國內外產能過剩的擔憂仍未緩解;對流動性改善對煤價的影響仍有疑慮,諸多不樂觀的預期仍將壓制煤炭股估值提升空間。